O mercado futuro de café e sua influência sobre os preços físicos

Este estudo investigou como as negociações do mercado futuro da commodity café influenciaram a volatilidade dos preços físicos no período de 2020 a 2024. O objetivo geral foi estudar o mercado futuro do café e compreender as variáveis que influenciam a formação de preços. Os objetivos específicos buscaram analisar a relação entre preços futuros e sua influência na volatilidade dos preços físicos, além de verificar se a liquidez do mercado futuro afeta as flutuações de preços. A metodologia empregou o Teste de Causalidade de Granger e modelos ARCH/GARCH aplicados aos dados diários do Indicador do Café Arábica do Cepea/Esalq e do contrato Coffee "C" Futures da ICE Futures U.S.. O estudo utilizou dados de 2020 a 2024. Os resultados confirmaram as hipóteses da pesquisa, evidenciando causalidade unidirecional dos preços futuros para os preços físicos, demonstrando que o mercado futuro possui capacidade preditiva sobre o mercado físico. A hipótese sobre liquidez também foi confirmada, pois não foi identificada relação significativa entre volume de negociação e preços, corroborando que o efeito estabilizante da especulação ocorre independentemente da liquidez. Os modelos GARCH revelaram coeficientes de persistência para o mercado físico e para o mercado futuro, indicando maior persistência de volatilidade no mercado doméstico. O estudo contribui para o entendimento das dinâmicas entre mercados futuros e físicos no setor cafeeiro brasileiro.